万达体育流血上市, 10亿欧元巨债等三大隐患令IPO之路一波三折

同时,万达体育对于国际足联所举办的世界杯和其他赛事的转播权将会在2022年底结束。

万达体育提醒,公司有可能无法继续这些合同或维持现有关系,即使可以续签合同,公司可能需要支出更多的费用,或者获得的条件可能不会和目前一样。

这些变动很有可能影响到万达体育在观众性体育业务方面的收入规模。

相比于观众性体育业务,以铁人三项为代表的大众参与性体育业务没有很明显的周期性,只要举办比赛的数量和参赛人数不断增长,其收入规模就会不断提升,所以大众参与性体育业务的增长空间巨大。

万达体育旗下的世界铁人公司是世界最大的铁人三项赛事运营者、最著名铁人三项赛事品牌拥有者,占全球长距离铁人三项运动份额的91%,在全球每年运营250多项赛事。

万达体育与Sunnova收缩美国IPO规模

以2016-2018年的财务数据为例,大众参与性体育业务的收入从1.96亿欧元增至2.84亿欧元,年复合增长率20.42%。

具体运营逻辑方面,万达体育采取多办赛降低参赛费的方式来吸引选手参赛,即提升比赛举办的数量,但降低大众参赛费用的标准,从而扩大参赛选手的规模,以量取胜。

至于DPSS业务的财务数据,最显著的一点就是2018年收入突然暴增至637.7亿欧元,比2017年翻了两倍,原因则是2018年俄罗斯足球世界杯的举办。

要知道,盈方方不仅是欧洲最大的体育营销公司,还是全球最大的体育赛事信号制作及转播公司,足球世界杯是盈方在赛事信号制作和转播方面的收入支柱。

不过,足球世界杯四年才举办一届,有很大周期性,不可能每年都像2018年一样获得巨大的DPSS业务收入。

而且需要警惕的是,盈方与国际足联世界杯的现有合同将于2022年底到期。

此外,万达体育在招股书中也对DPSS业务的竞争压力进行了风险提示。

当前、无论是国外的Facebook、亚马逊、苹果公司、奈飞、谷歌还是国内的腾讯、PP体育、优酷等拥有互联网优势的公司都在体育赛事信号制作和转播等解决方案方面加大了投资力度,而万达体育恰恰在数字媒体方面缺乏足够的优势,面对这种激烈竞争,万达体育未来在为赛事提供服务时,可能要牺牲报价来获取赛事的合作权益,而这种低成本的客单大概率会影响万达体育DPSS业务的利润。

日本最大ipo破发万达体育IPO破发 图-1

通过解构万达体育的三大业务板块和各自的发展前景,体育大生意发现,万达体育未来确实有巨大的发展空间,尤其是北京冬奥会会是万达体育收入规模爆发的一大契机,但与此同时,也面临着与国际组织合同到期可能无法续约、数字媒体平台群雄并起竞争激烈等难题。

可谓是机遇与隐患并存,而万达体育具体应对这些机遇和挑战的效果如何,则将会直接通过万达体育的股价予以显示。

尽管万达体育此番登陆纳斯达克的市值不如此前的预期,但这却能通过募资让万达体育在一定程度上缓解债务危机,同时在未来也有望让国内体育公司逐步领教到体育产业与金融业融合的巨大威力。

在国外,金融对于体育产业的支撑力度之大和拉动效应之强超乎想象。

比如在西班牙,该国60%的足球俱乐部都是上市公司,足球概念股也是该国股民最热捧的股票种类之一,这为西甲俱乐部提供了顺畅的融资渠道。

反观当前的中国体育产业,正处于融资难、规模小、盈利慢的起步阶段,短期内若无对体育的扶持政策出台,中国体育公司很难登陆A股,未来想要实现大规模融资,相比之下,纳斯达克已是门槛最低的上市平台。

此番趁着万达体育上市,国内规模较大的体育公司可以借机予以观察并自我对比。

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当然,万达体育此番上市未能在中国体育产业引起行业垂范效应,最重要的原因还在于万达体育的三大业务基本都是围绕盈方和世界铁人公司展开,其主要营收也由这两大公司构成(王健林更是直言万达体育95%的营收由这两大公司贡献),但这两大公司都是万达买买买战略下的并购产物,不仅模式无法复制,而且这两大公司的主要市场集中在欧美,对中国本土影响力稍显不足。

相比之下,位于中国本土的万达体育中国公司还处于起步阶段,存在感确实尚不明显。

假以时日,万达体育中国公司得到快速快速,届时万达体育对于中国体育产业的贡献和引领作用才能得到充分的认可。

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值得一提的是,作为中国资本海外并购的产物,万达体育此番在纳斯达克上市还造就了一种独特的中美皆遇冷的现象,在美国人看来,这是一支中国概念股,但对于中国人而言,这其实是披着中国外衣的欧美资产,中美投资人对其皆感情复杂,对其复杂的财务状况、股权架构、债务危机的态度更是莫衷一是。

当前,受限于众所周知的中美贸易大背景,中国概念股在美国市场普遍遇冷。

在万达上市前,今年登陆美股的16支中国概念股有10支股票开盘破发,比如蔚来汽车、瑞幸咖啡等均遭遇股价破发、股价持续下跌的局面,而中芯国际更是宣布从纽交所退市,阿里巴巴也被传有意在香港重新进行IPO,杭州意涵自4月份登陆美股后目前股价已仅剩3成。

在这种大环境下,债务危机分外扎眼的万达体育能够逆风飞翔吗?注:本文所用图片来自网络。

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体育大生意第1875期,欢迎关注领先的体育产业信息平台文|付政浩体育大生意记者在距离上市不足48小时的时间内连续两度下调股票定价和募资金额之后,北京时间7月26日晚,万达体育(股票代码:WGS)终于在美国纳斯达克正式上市,这是继2009年福建鞋服企业喜得龙之后第二家在纳斯达克上市的中国体育概念股。

但个中苦乐唯有自知,股票定价从最初的12-15美金一路降至8美金,对应市值仅为11.2亿美金。

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鉴于鞋服企业严格意义上属于传统制造业,而放眼国内沪深股市和港股的体育概念股也基本都属于传统行业,其中港股的18家中国体育概念股多是李宁、安踏为代表的鞋服制造业,沪深股市的27家体育概念股则多是金陵体育为代表的体育器材制造业和中体产业为代表的体育地产行业。

换言之,此前中国并没有纯粹的体育产业上市集团。

一经对比,万达体育此番能够在纳斯达克上市,不是第一胜似第一,确实堪称当代中国体育产业的里程碑事件,不知未来要再等多久,才能看到第二家真正意义上的中国体育上市公司。

万达体育此番上市,试图凭借着门类齐全的优质体育资产、全球领先的业务规模、高人一筹的营收增速、潜力巨大的中国市场给外界描绘出一幅万达体育潜力无限的美妙蓝图。

比如,在核心资产方面,万达体育的主要资产分为三块,分别是盈方(Infront)、世界铁人公司(WTC)、万达体育中国公司(WSC)。

截止2018年12月31日,万达体育共拥有160个版权合作伙伴,共签订了251份版权合同,“涵盖了足球、冬季运动和夏季运动”。

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